j9九游会官方网站|zgrtys|东方证券：美妆需求稳健 品牌分化加剧
东方证券发布研报称ღ★ღ◈，7月美妆社零显著跑赢消费大盘ღ★ღ◈，线上国货龙头与国际高端品牌共振ღ★ღ◈，抖音渠道分化加剧ღ★ღ◈。当前美护板块基金持仓占比处历史低位ღ★ღ◈，建议聚焦以下三个方向ღ★ღ◈：1)2026H1品牌GMV已验证ღ★ღ◈、费用效率改善标的;2)受益于高端化ღ★ღ◈、功效护肤等结构趋势标的;3)多平台经营能力较强ღ★ღ◈，并通过海外扩张打开新增量的标的j9九游会官方网站ღ★ღ◈。
2026年7月ღ★ღ◈，社会消费品零售总额同比增长0.6%ღ★ღ◈，限额以上单位消费品零售额同比下降3.4%;同期限额以上化妆品类零售额同比+6.8%ღ★ღ◈，较大盘高约6pctღ★ღ◈。1-7月化妆品类累计同比+6.3%zgrtysღ★ღ◈，明显快于社零总额1.2%的累计增速j9九游会官方网站ღ★ღ◈。尽管6月大促高基数后增速自然回落ღ★ღ◈，7月美妆仍保持中个位数以上增长ღ★ღ◈，显示需求韧性与相对景气优势延续ღ★ღ◈。
1)线上整体ღ★ღ◈：青眼情报显示j9九游会官方网站ღ★ღ◈，7月护肤TOP20单品牌月交易额大致在1亿元至4亿元ღ★ღ◈，彩妆香水TOP20约在0.7亿元至2亿元出头ღ★ღ◈。韩束ღ★ღ◈、珀莱雅ღ★ღ◈、谷雨ღ★ღ◈、自然堂ღ★ღ◈、毛戈平ღ★ღ◈、卡姿兰等国货品牌继续位居前列ღ★ღ◈，兰蔻ღ★ღ◈、欧莱雅ღ★ღ◈、雅诗兰黛ღ★ღ◈、海蓝之谜ღ★ღ◈、迪奥ღ★ღ◈、圣罗兰等国际品牌保持强势ღ★ღ◈，头部格局呈现国货效率提升与国际高端韧性并存的特征ღ★ღ◈。2)抖音表现ღ★ღ◈：据蝉妈妈数据ღ★ღ◈，珀莱雅旗下主品牌和彩棠呈现下滑ღ★ღ◈，但OR呈现双位数正增长;上美股份旗下韩束小幅下滑九游会老哥俱乐部ღ★ღ◈，ღ★ღ◈，一页和安敏优等均呈现高增长;丸美生物旗下主品牌丸美双位数下滑zgrtysღ★ღ◈，恋火则增长呈现高双位数;上海家化旗下玉泽和佰草集均呈现高增长;巨子生物旗下可复美小幅下滑ღ★ღ◈、可丽金呈现高增;毛戈平主品牌增长超过50%ღ★ღ◈。
1)欧莱雅ღ★ღ◈：26H1销售额同比+6%ღ★ღ◈，调整后可比+6.5%ღ★ღ◈。中国高档化妆品业务实现双位数增长ღ★ღ◈，皮肤科学美容及专业美发业务均实现约中双位数增长ღ★ღ◈。2)联合利华ღ★ღ◈：26H1美妆与健康业务基础销售增长约6%ღ★ღ◈，Q2加速至高个位数ღ★ღ◈，Doveღ★ღ◈、Sunsilk和Vaseline均实现双位数增长;个人护理业务增长中个位数鹿茸养殖ღ★ღ◈。中国市场增长中个位数j9九游会老哥俱乐部ღ★ღ◈，美妆与健康业务为主要驱动力ღ★ღ◈。3)拜尔斯道夫ღ★ღ◈：26H1消费品业务有机收入下降约4%ღ★ღ◈，主要受NIVEA中高个位数下滑拖累;Derma业务增长约高个位数ღ★ღ◈，并于Q2在中国市场取得较突出增长ღ★ღ◈。4)资生堂ღ★ღ◈：26H1报表收入增长约6%ღ★ღ◈，但剔除汇率等影响后基本持平;中国及旅游零售业务仍处于弱复苏阶段ღ★ღ◈。5)花王ღ★ღ◈：26H1化妆品业务同口径增长约7%ღ★ღ◈，营业利润明显改善ღ★ღ◈，亚洲市场增速领先;6)爱茉莉太平洋ღ★ღ◈：26Q2销售增长约15%zgrtysღ★ღ◈、营业利润增长超50%ღ★ღ◈，但大中华区域收入仍有所下降zgrtysღ★ღ◈，主要受渠道优化影响ღ★ღ◈。7)宝洁ღ★ღ◈：公司2026财年美妆收入增长约高个位数ღ★ღ◈，4-6月有机增长约4%ღ★ღ◈，护发和个人护理好于护肤红血片ღ★ღ◈。ღ★ღ◈，SK-II产品组合改善但大中华区销量仍承压ღ★ღ◈。8)Essityღ★ღ◈：公司Q2个人护理报表收入增长约双位数ღ★ღ◈、有机增长中个位数ღ★ღ◈，女性护理等品类较强九游老哥俱乐部ღ★ღ◈，ღ★ღ◈。9)LVMHღ★ღ◈：26H1公司香水与化妆品业务有机收入基本持平ღ★ღ◈，Q2小幅下降;Dior香水和彩妆ღ★ღ◈、Guerlain香水表现较好;同时公司出售DFS大中华区业务ღ★ღ◈，继续优化旅游零售布局ღ★ღ◈。
齐鲁网·闪电新闻8月18日讯 天津一小学男教师多次猥亵五名男学生j9九游会官方网站ღ★ღ◈，被警方当场抓现行ღ★ღ◈，获刑12年j9九游会官方网站ღ★ღ◈！怎料ღ★ღ◈，学校承诺25万“免责费”成空头支票ღ★ღ◈，教育局却坚称已给予“经济援助”ღ★ღ◈，这笔钱到底去哪了？
男孩在厕所遭多人霸凌ღ★ღ◈，被逼吃秽物？河南塔沟武校ღ★ღ◈：系诋毁 ღ★ღ◈，已报警ღ★ღ◈。当地警方回应ღ★ღ◈：已有专人跟进调查（澎湃新闻）
特朗普要求韩国每年交100亿美元保护费ღ★ღ◈，称给李在明打电话问“你能帮我们一把吗？虽然我们不需要得到帮助”ღ★ღ◈，李在明却回答“不了ღ★ღ◈，谢谢”
8月17日j9九游会官方网站ღ★ღ◈，美国总统特朗普在接受采访时坦言ღ★ღ◈，自己要求韩国每年交100亿美元的保护费ღ★ღ◈。特朗普说:“我给韩国总统打了电话ღ★ღ◈。我对他说ღ★ღ◈，‘你能帮我们一把吗?虽然我们不需要得到帮助ღ★ღ◈，但如果你愿意的话ღ★ღ◈，可以协助我们处理伊朗的事情’ღ★ღ◈。”
据新疆阿克苏地区公安消息ღ★ღ◈，8月16日ღ★ღ◈，新疆库车市公安局两名辅警为救援落水孩子ღ★ღ◈，被山洪冲走ღ★ღ◈，经全力搜救ღ★ღ◈，不幸牺牲ღ★ღ◈。事发现场消息称zgrtyszgrtysღ★ღ◈，8月16日20时40分许ღ★ღ◈，库车市公安局热斯坦街道派出所接到群众紧急报警ღ★ღ◈：有两个孩子被卷入洪水j9九游会官方网站ღ★ღ◈，需在团结桥下游拦截救援zgrtysღ★ღ◈。
因伊朗战事被部署至中东的美国“林肯”号核动力航空母舰ღ★ღ◈，迄今已在海上连续航行超过8个月ღ★ღ◈，其间创下连续250天不靠港的纪录zgrtysღ★ღ◈。该舰部署期限多次被延长ღ★ღ◈，归期仍遥遥无望ღ★ღ◈，这一异常状况在岛内也引发关注和讨论j9九游会官方网站ღ★ღ◈。
商务酒局上涉嫌伤害一名女性ღ★ღ◈，招商蛇口浙江公司负责人被曝已免职ღ★ღ◈，正接受警方调查ღ★ღ◈；工作人员ღ★ღ◈：后续会出公告
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