九游会j9|欧联首个六冠王诞生|2025业绩预告酒企抗压能力PK

　　酒业调整还在向深水区持续下探★ღ◈，这一点在酒企的2025年业绩预告中体现得淋漓尽致欧联首个六冠王诞生★ღ◈。业绩下滑与亏损成为高频词★ღ◈。

　　调整周期寒意未散欧联首个六冠王诞生★ღ◈，有企业试图靠创新谋求破局★ღ◈，也有企业选择主动收缩★ღ◈、调整路径★ღ◈，为下一轮复苏预留空间★ღ◈。透视上市酒企的业绩预告★ღ◈，或许可以更清楚地判断★ღ◈，这一轮行业震荡将如何推进★ღ◈。

　　据酒讯不完全统计★ღ◈，截至2月4日★ღ◈，已有17家酒类相关企业披露2025年度业绩预告★ღ◈，覆盖9家白酒★ღ◈、3家啤酒★ღ◈、4家葡萄酒以及1家酒类流通企业★ღ◈。从整体来看★ღ◈，17家企业中增长样本稀缺★ღ◈。

　　17家企业中★ღ◈，仅有2家实现盈利且增长★ღ◈，两家均为啤酒企业★ღ◈。燕京啤酒预计2025年度净利润为15.84亿元至17.42亿元★ღ◈，同比增长50%—65%★ღ◈；扣非净利润14.57亿元至15.61亿元★ღ◈，同比增长40%—50%★ღ◈。重庆啤酒利润总额约为32.4亿元★ღ◈，比上年同期增加11.03%★ღ◈；归属于上市公司股东的净利润为12.3亿元★ღ◈，比上年同期增加10.43%★ღ◈。另外一家披露业绩预告的啤酒酒企st兰黄（兰州黄河）则处于亏损状态★ღ◈，预计亏损6200万元至9000万元★ღ◈。但亏损面有所收窄★ღ◈，同比收窄9.8%至37.9%★ღ◈。

　　其中跌幅最大的为天佑德酒★ღ◈，预计净利润为421.35万元至632.02万元★ღ◈，同比下降85%至90%欧联首个六冠王诞生★ღ◈。其他四家酒企净利润降幅普遍超过50%★ღ◈。

　　在白酒行业中★ღ◈，也有企业遭遇了“由盈转亏”的冲击★ღ◈。酒鬼酒预计全年净利润亏损3300万元至4400万元★ღ◈，这是其近十年来的首次亏损★ღ◈，同比下降幅度高达364%—492%★ღ◈。顺鑫农业则从去年盈利2.31亿元直接转为亏损★ღ◈，预计2025年归母净利润为-1.16亿元至-1.88亿元★ღ◈，同比下降150%以上★ღ◈。

　　已处于亏损状态的企业在2025年仍未实现扭亏在意料之中★ღ◈，但部分亏损面略有收窄★ღ◈。金种子酒预计净利润亏损1.5亿元至1.9亿元★ღ◈，相比2024年2.58亿元的亏损有所改善★ღ◈。

　　至于*ST岩石★ღ◈，亏损面不仅进一步扩大★ღ◈，还面临着退市危机★ღ◈。该公司预计2025年归母净利润亏损1.8亿元至2.5亿元★ღ◈，营收不足6000万元★ღ◈。早在2024年★ღ◈，*ST岩石由于净利润为负且营收不足3亿元★ღ◈，股票已被实施退市风险警示★ღ◈。根据2025年业绩预告★ღ◈，*ST岩石营业收入仍低于3亿元且利润总额★ღ◈、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值★ღ◈，公司股票将因触及财务类退市情形被终止上市★ღ◈。

　　葡萄酒企业整体表现也略显低迷★ღ◈。张裕2025年度归母净利润为5500万元至7500万元★ღ◈，同比下滑75.43%至81.98%★ღ◈；威龙股份则由盈转亏★ღ◈，预计归母净利润在-6611万元至-4092万元区间内★ღ◈。莫高股份预计2025年亏损1亿元至1.2亿元★ღ◈，亏损面同比扩大约0.48–0.68亿元★ღ◈；ST通葡亏损额预计也将高于2024年★ღ◈，达到5640万元至8460万元九游会j9★ღ◈。

　　酒类流通企业华致酒行同样处于亏损状态★ღ◈，预计2025年净利润亏损3.2亿元至4.33亿元★ღ◈，较上年同期的4445万元利润出现大幅滑坡★ღ◈，主营业务盈利能力持续承压★ღ◈。

　　进一步分析酒企业绩预告中提到的业绩变动原因★ღ◈，这17家企业中有13家均使用了“行业处于深度调整期”或“市场持续低迷”此类表述★ღ◈。

　　无论是洋河所言的“白酒行业处于深度调整期★ღ◈，存量竞争加剧”★ღ◈，还是口子窖强调的“市场分化与渠道变革加剧★ღ◈，叠加需求下行及政策变化影响”★ღ◈，又或是华致酒行与威龙股份提到的“酒类行业持续低迷”与“葡萄酒行业市场低迷”★ღ◈，都指向了同一个核心事实★ღ◈：消费需求持续下行★ღ◈，酒业的增长路径仍需探索★ღ◈。

　　在这样的背景下★ღ◈，库存已成为压在酒企★ღ◈，尤其是白酒企业身上的一块石头★ღ◈。洋河在预告中指出★ღ◈，2025年面临“渠道库存加大”的挑战★ღ◈；水井坊指出了“行业库存整体处于高位”这一现状★ღ◈；*ST岩石则表示“经销商关系受挫★ღ◈，对于补货★ღ◈、备货持更加审慎观望态度”★ღ◈。

　　来自中国酒业协会的数据显示★ღ◈，2025年白酒行业库存总规模已超3000亿元★ღ◈，平均存货周转天数达到900天★ღ◈，同比增长10%★ღ◈。大量产品堆积★ღ◈，压缩了酒企的动销能力与现金回流速度★ღ◈。

　　这一情形与葡萄酒行业颇为相似九游会j9★ღ◈。根据2025年葡萄酒上市公司三季报★ღ◈，5家A股上市企业期末合计存货达47.87亿元★ღ◈，同比上升1.8%★ღ◈。

　　这一形势下★ღ◈，中高端产品成了迎接寒风的第一队列★ღ◈。酒讯梳理了解到★ღ◈，除啤酒企业外★ღ◈，白酒★ღ◈、葡萄酒和酒类流通企业的业绩预告中★ღ◈，“中高端产品承压”“批价下跌”相关字句多次出现★ღ◈。

　　口子窖坦言★ღ◈，其利润核心的“高端窖龄酒销量大幅下滑★ღ◈，导致营业收入减少”★ღ◈；酒鬼酒称“高端和次高端价位段产品承压较大”★ღ◈；张裕也指出“中高端产品销售的大幅下滑★ღ◈，削弱了盈利能力”★ღ◈；流通企业华致酒行则表示★ღ◈，“主销名酒市场价格呈下降趋势★ღ◈，公司因此收入出现一定程度的下滑★ღ◈，毛利率持续下降”★ღ◈。

　　从2025年上半年及前三季度的数据来看★ღ◈，这一趋势早有征兆★ღ◈。酒鬼酒2025年上半年高端产品“内参”系列营收1.11亿元★ღ◈，同比减少35.81%★ღ◈；口子窖2025年前三季度高档白酒收入29.61亿元★ღ◈，同比下滑27.98%★ღ◈；而低档酒则逆势增长25.09%★ღ◈，收入为1.14亿元★ღ◈。

　　相对于白酒和葡萄酒而言★ღ◈，啤酒的中高端产品表现相对抗压★ღ◈。作为17家酒企中盈利且利润增幅最大的企业★ღ◈，燕京啤酒在2025业绩预告中特地强调了“推行品牌年轻化★ღ◈、时尚化★ღ◈、高端化建设”的作用★ღ◈，和核心次高端产品“燕京U8继续保持稳健增长态势”对业绩增长带来的影响★ღ◈。

　　该公司2025年上半年的财报中也体现了这一点★ღ◈，数据显示★ღ◈，燕京啤酒中高档产品营收增速9.32%★ღ◈，而普通产品增速仅为1.56%★ღ◈。而亏损的企业兰州黄河★ღ◈，在高端化方面也表现不俗九游会j9★ღ◈。2025年上半年★ღ◈，纵使整体营收下跌★ღ◈，兰州黄河的中高档类产品同比却实现了87.32%的大幅增长★ღ◈。

　　啤酒营销专家方刚指出★ღ◈，啤酒自2013年高点回落后★ღ◈，已进入相对稳定的发展区间★ღ◈。且啤酒作为一种快消品★ღ◈，不具备白酒★ღ◈、红酒那样的收藏或投资属性★ღ◈，而是快进快出★ღ◈、很少压货★ღ◈，因此行业泡沫不会太大★ღ◈，整体表现稳中有升★ღ◈。对比之下★ღ◈，白酒具备一定的金融属性★ღ◈，葡萄酒消费场景较为复杂★ღ◈，也更容易受到行业周期波动的制约★ღ◈。

　　在行业低谷★ღ◈，酒企们并未坐以待毙★ღ◈，而是主动出击★ღ◈，通过控货去库存★ღ◈、产品焕新与渠道重构等方式试图走出困局★ღ◈。这一点★ღ◈，在2025的业绩预告中也有所体现★ღ◈。

　　控货是许多酒企采取的第一步★ღ◈。洋河表示★ღ◈，“面对市场严峻的销售形势★ღ◈，2025年公司营销工作以去库存★ღ◈、稳价盘★ღ◈、提势能为主导★ღ◈，对主要产品进行配额管控★ღ◈，并围绕库存去化和势能提升配置相应的费用投入”★ღ◈；水井坊也将2025年“适度控制发货节奏★ღ◈、优化库存结构欧联首个六冠王诞生★ღ◈、确保渠道资金安全”与“年度内实施停货★ღ◈、优化买赠政策”的动作写入业绩预告★ღ◈；酒鬼酒则表示“公司的投入已有效推动渠道库存回归健康水平”★ღ◈。

　　与此同时★ღ◈，部分酒企选择从产品入手★ღ◈，用新品刺激市场需求★ღ◈。如水井坊特地指出2025年“保持对品牌建设★ღ◈、终端拓展★ღ◈、产品创新与组织能力的持续投入”★ღ◈；牛栏山则“围绕‘产品焕新’开展系列工作★ღ◈，推出‘金标牛轻口味白酒’等新品回应市场变化★ღ◈，通过多元化内容营销提升品牌曝光度★ღ◈。”

　　除了控旧货欧联首个六冠王诞生★ღ◈、做新品外★ღ◈，更多企业则将重心放在渠道端的调整上★ღ◈。酒鬼酒选择“推进‘扫雷行动’与网格化管理九游会j9★ღ◈，拓展新零售★ღ◈、企业团购★ღ◈、连锁KA及国际业务等渠道”★ღ◈，还“开展升学宴★ღ◈、婚宴★ღ◈、体育赛事等主题营销及线下品鉴活动★ღ◈，强化消费者培育与场景渗透”欧联首个六冠王诞生★ღ◈。兰州黄河则试图打破区域天花板★ღ◈，“积极拓展西北区域以外市场★ღ◈，加强品牌宣传投入和电商平台线上推广”★ღ◈，在地域和渠道上进行拓展★ღ◈。重庆啤酒在渠道方面“积极拓展非现饮渠道”★ღ◈，在营销方面则“为巩固和拓展市场份额★ღ◈，公司加大市场投入力度”★ღ◈。

　　周期的风向或许无法逆转★ღ◈，但调整的主动权仍掌握在酒企手中★ღ◈。从压缩发货★ღ◈、控货稳价★ღ◈，到产品焕新★ღ◈、渠道重构★ღ◈，2025年的酒类市场虽有寒意★ღ◈，却不乏破局的尝试★ღ◈。

　　酒类营销专家肖竹青表示★ღ◈，能够穿越周期的酒企有四大共性★ღ◈：分别是决策灵活性★ღ◈、人才梯队稳定性★ღ◈、负责任的企业文化★ღ◈，和能做到尊重环境★ღ◈、尊重规律★ღ◈、尊重客户★ღ◈、尊重消费者这“四个尊重”★ღ◈。

　　他认为★ღ◈，中国酒业价格行情远未触底★ღ◈，未来3-5年会有更多酒业经营户退出★ღ◈。酒企真正的出路在于从“渠道压货”转向“消费者运营”欧联首个六冠王诞生★ღ◈，构建员工★ღ◈、客户★ღ◈、媒体★ღ◈、政府彼此成就的生态体系★ღ◈，而非简单的去库存★ღ◈。

　　近日★ღ◈，河南省人民政府办公厅印发《关于加强各类小型场所消防安全管理的通知》（以下简称《通知》）★ღ◈，聚焦痛点难点★ღ◈，明确要求小型场所要保持疏散通道畅通★ღ◈，禁止在人员密集场所门窗设置铁栅栏★ღ◈、防盗网等影响逃生和灭火救援的障碍物★ღ◈，进一步提升火灾防控水平★ღ◈。

　　据中央纪委国家监委驻教育部纪检监察组★ღ◈、河南省纪委监委消息:中央戏剧学院表演系原党总支书记★ღ◈、主任陈刚涉嫌严重违纪违法★ღ◈，主动投案★ღ◈，目前正接受中央纪委国家监委驻教育部纪检监察组纪律审查和河南省许昌市监委监察调查★ღ◈。

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